艺术品市场: 从艺术品交易到艺术财富管理（之一）

艺术品市场发展过程中，艺术品交易及其体系可以说是基础与核心。随着中国艺术品市场的快速发展，中国艺术品资本市场也取得了重大进展。对艺术品资本市场发展的初期阶段来说，更多的是关注融资这个重要的功能，即如何聚合更多的资本。

随着艺术品资本市场的进一步发展，我们特别强调艺术财富的管理，即把艺术品资本与艺术品资产本身有机地联系起来，让资本更多地去关注艺术品资产的价值发现。这是艺术品财富管理的一个重要着眼点与立足点，同时，也是艺术品市场与艺术金融发展的一个归宿与最高宗旨。

在这里特别强调，艺术品市场在发展的过程中，正在经历从关注艺术品市场的交易及其体系，不断地向关注艺术品资产的价值发现，以及基于艺术品价值发现基础上的艺术财富管理这一课题。

中国艺术品市场从无到有，从小到大，经过改革开放40多年的发展，已经达到了将近4000亿元的市场总规模。其中，艺术品拍卖市场的规模基本稳定在了500亿到600亿元的水平。

值得重视的是，随着艺术品市场的不断发展，中国艺术金融迅速崛起，在很多方面，可以说担负着拓展艺术品市场发展规模与发展空间的重任。

交易体系是艺术品市场发展的基础与重要载体。对中国艺术品市场来说，其交易体系既有交易体系的共性特征，又有自己特色的交易体系与结构。

中国艺术品市场交易体系与结构中，除了传统的交易体系，如画廊业态、拍卖业态及博览会业态之外，还有自己比较有特色的创新体系，如艺术电商、平台+艺术品交易模式的创新(最突出的就是文交所的实践)及平台+艺术品资产的管理。当然，在中国艺术品市场交易体系中，还有一个非常具有特色的交易体系，那就是私下交易。

在传统交易体系中， 被称为一级市场的中国画廊业态发展式微，没有大的突破，在中国艺术品市场的发展过程中被边缘化；被称为二级市场的拍卖业态发展迅速，成为中国艺术品市场发展的一个重要风向标，被视为“一股独大”。我们经常说的中国艺术品市场交易体系扭曲，或者是一二级市场倒挂，主要就是指中国艺术品市场发展的这种现状。

需要指出的是，中国艺术品市场中的创新交易体系发展比较迅速，突破能力强。艺术电商的发展，在2015年底就达到了近2000 家，特别是近几年，随着新科技融合及新媒体、流媒体的不断融合创新，艺术电商的发展形态又有了新的进展。

平台+交易模式创新也不断探索发展，特别是在文交所行业，从创立之初的艺术品份额化电子交易模式到艺术品组合产权模式，再到艺术品实物集成电子化交易模式创新，再进一步发展到基于平台的场内场外、线上线下交易模式为主体的艺术品产业生态建构的创新，也有了新的发展与探索。

特别强调的是，中国艺术品市场交易过程中的重要特色是私下交易，私下交易规模达到了中国艺术品市场总成交规模的60%以上。

交易过程中的价值结构一般由三个大的部分构成，即博物馆业、画廊业及拍卖业，这三种业态构成了一个稳定的三角形，在这里称其为“金三角”。

 “金三角”在艺术品市场发展中的角色与功能，博物馆业的主要角色是保藏、展览展示、研究及公共教育，其在艺术品市场交易过程中的功能主要是学术研究的梳理以及在此基础上的学术定位；画廊业的主要角色是发现及运营艺术家与其作品，其在艺术品市场交易过程中的功能主要是价值发现及其基础上的价值管理；拍卖业的主要角色是对艺术家的作品进行定价及变现退出，其在艺术品市场交易过程中的功能主要是定价及其基础上的价值实现。

在中国艺术品市场的交易过程中，由于博物馆功能发育不良，一般情况下，更多地是关注保藏、展览展示，教育与研究功能缺失或者是薄弱，无法担当起学术研究的梳理以及在此基础上的学术定位的功能；画廊业发展的边缘化态势，使得其在艺术品市场交易体系中无法发挥价值发现及其基础上的价值管理。

而在整个艺术品市场交易体系中，拍卖业发展快速，可谓是一股独大。所以，中国艺术品市场交易过程中的“金三角”就缺失了两个角，几乎所有的市场交易功能都落在了拍卖业的头上，使得拍卖业承担了本不是其应该承担的重任，既当起了运动员，又当起了裁判员，市场交易的价值结构扭曲严重。

与艺术品市场交易体系中价值结构相对应，随着艺术品市场的不断发展，艺术金融的出现可以说正在改变着市场发展的战略格局。

在艺术金融的发展中，艺术品资产的管理成为了一个重要的发展趋向。一般说来，艺术品资产的管理有三个基本的业态：艺术品理财、艺术品资产配置及艺术财富管理，这三个不同业态的发展状况与结构揭示了不同市场的发展态势与特点。

在中国，艺术品资产管理最大的部分是理财，也就是说，人们普遍接受艺术品资产可以在短期内就带来丰厚的投资收益的理念，以至于艺术品理财成为了中国艺术品资产管理市场中的第一大业态。众所周知，这是一个以投机为主导的艺术品理财观念，隐含着最大的风险。

其次才是艺术品资产配置业态的发展，由于没有相应的专业服务平台，属于一种规范性缺失的自发性质的发展过程，并且规模有限，是中国艺术品资产管理的第二大业态。

艺术财富的管理，还刚刚处于萌芽发展的阶段，尚待进一步深化发展。

在中国艺术品市场发展的过程中，有一个大的发展趋势逐步显现，那就是呈现出一条发展的主线：艺术品商品化、资产化、金融化、证券化(大众化)的发展趋势。

艺术品成为一种商品(商品化)，到当下艺术品成为一种重要的投资资产(资产化)，到艺术品成为能够被金融体系接纳的一种金融资产(金融化)，再到平台和互联网相结合，进行艺术品的电子化交易，进行信托、基金等产品的创新设计，逐步实现艺术品的证券化。

证券化是实现艺术品大众化的一个重要过程，因为利用平台进行艺术品资产的证券化，降低了艺术品的投资门槛，投资者可以很容易进入到艺术品领域中，让更多缺少专业知识的投资人很便利、安全、低成本地开展投资活动。这是艺术品市场大众化发展的一条重要路径，也是艺术品市场大众化发展的重要线路。

艺术品资产管理

中国艺术品市场在改革开放40多年的时间里，取得令人瞩目的发展，但同时也积累了非常多的问题。这些问题主要分为四个方面：

一是诚信建设缺失。其中，制假、贩假、假拍“三假”问题严重。

二是定价机制扭曲。表现在市场秩序混乱，特别是一二级市场倒挂严重，定价机制混乱。

三是退出机制缺乏。退出机制不健全，建设缺失，使得艺术品资本难以进入，市场投资规模难以扩大，制约了中国艺术品市场的健康、快速发展。

四是支撑服务体系发育不完善。其中，支撑体系中，市场管理体系不健全，监管几乎空白，行业管理组织不健全；服务体系中，确权、鉴定、评估、鉴证备案、集保甚至运输等，都必须要有一整套体系的保证，而目前我们面临的市场状况是这些服务功能基本上都是缺少与不健全的，特别是鉴定与评估这两个体系的缺失，严重制约着中国艺术品市场的健康发展。

如果仅仅依靠艺术品市场的内在动力，难以很好地解决当下艺术品市场中存在的这四大问题，必须要引进或者是介入新的力量，来进一步推动中国艺术品市场的治理，不断消除这四个方面的问题。

于是，我们从艺术品市场发展的主线中，找到了这种推动性的力量，那就是资本。也就是说，要通过发展艺术品资本市场，进一步推进艺术品资产化的进程，积极推进艺术金融的发展，从而进一步推动艺术品市场治理的进步与跨越，使艺术品市场健康、有序、规范、持续地发展。而要推进艺术品资产化的进程，有赖于艺术品资产化动力的形成，如艺术品市场全球化进程、艺术品消费能力和水平的提升、互联网+ 的融合发展及平台化机制的建构等等。

中国艺术金融及其产业规模在中国艺术品市场交易规模中占比的不断上升，这一趋势就说明了艺术金融在中国艺术品市场发展过程中的重要战略地位与作用。

而这种战略地位的取得，其主要的动力是艺术品的资产化，以及在艺术品资产化过程中，通过艺术品资产管理来进一步推升艺术金融产业的规模，这是一个基本的发展逻辑。从这个逻辑的演进过程中，我们看到了艺术品资产化及在其基础上艺术品资产管理发展的巨大空间。

艺术金融的发展有一个比较丰富的业态与结构，虽然这种业态结构的发展还处在初级阶段，但庞大的市场需求和艺术品市场发展的问题导向中，中国艺术金融及其产业的发展出现了一个非常好的势头，产业业态与结构的丰富，意味着为艺术金融及其产业的发展提供了非常有利的基础保证。

处于发展初期阶段的中国艺术金融产业，会在市场需求拉动和问题导向的推进中，不断丰富与发展自己的业态与结构，推动艺术金融产业规模的不断提升，从而为艺术品市场的发展作出新贡献。

在艺术品资产化以及艺术品资产管理的推动下，艺术品市场的价值建构以及价值发现平台的建立，为艺术品市场的健康发展提供了非常重要的基础。

这种价值发现平台的建构能够保证好的艺术品卖出好的价钱，艺术品的价格不再是游离于艺术品价值之外的一种符号，而是与艺术品价值相向而行的一种市场现象，这是在艺术品市场发展过程中进入新常态的一个非常重要的表现。

艺术品市场的这种转型，能够进一步推动中国艺术品市场发展的战略取向，能够有效地改变中国金融体系数百万亿的金融资产长期与同样海量的数百万亿的艺术品资产几乎没有任何交集的现实，为这两大资产板块的融合交叉提供更多的可能性与路径。

而要最终实现这一发展愿景与发展趋势，最根本的突破还在于艺术品资产化的进程，以及在艺术品资产化基础上的艺术品资产管理的不断完善与发展，这也是我们推动艺术品市场格局发生重大变化的重要突破口与抓手。